O desempenho do presidente Luiz Inácio Lula da Silva em seu atual governo, conhecido como Lula 4, se assemelha e diverge de sua gestão inicial, Lula 1, especialmente em relação ao ajuste fiscal. Desde 2023, o Brasil enfrentou um aumento considerável da dívida pública, que subiu de 72% para 82,9% do Produto Interno Bruto (PIB), resultando em um total de aproximadamente 11 trilhões de reais. Essa situação gerou preocupação quanto à possibilidade de uma escalada inflacionária, levando o Banco Central a adotar uma postura mais rígida na política monetária, tornando o Brasil o país com a maior taxa de juros reais do mundo.
Essas condições fiscais levaram até mesmo a setores dentro do Partido dos Trabalhadores (PT) a defenderem um certo tipo de ajuste no próximo governo. Apesar de sua reeleição histórica, Lula manifesta um compromisso com a responsabilidade fiscal, mas ainda não delineou quais medidas pretende implementar ou quem fará parte de sua equipe econômica. Essa indecisão está sendo observada com ansiedade pelo mercado, que depositava suas expectativas em Flávio Bolsonaro durante as eleições.
Diferentemente de sua primeira gestão, em 2002, Lula não se sente pressionado a prestar contas ao mercado financeiro nesta nova fase. Naquele ano, antes de ser eleito, apresentou a famosa Carta ao Povo Brasileiro, um documento com o intuito de tranquilizar investidores e empresários, no qual prometia honra a contratos, combate à inflação e responsabilidade fiscal. E de fato, durante seu primeiro mandato, cumpriu essas promessas.
Na campanha atual, por outro lado, Lula não fez afimações semelhantes. Embora tenha insistido que sempre foi responsável na administração das contas públicas, ele se referiu desdenhosamente ao ajuste fiscal como uma “babaquice” e criticou a proposta de Flávio Bolsonaro, que sugeria cortes significativos em programas sociais.
Historicamente, em 2003, o Brasil atingiu um superávit primário superior a 4% do PIB, com a taxa de juros básica caindo de 25,5% para 16,5%, devido ao controle das despesas, algo que possibilitou a redução da Selic. Essa realidade foi viável também pela autonomia concedida por Lula ao então ministro da Fazenda, Antonio Palocci, e ao presidente do Banco Central, Henrique Meirelles.
No atual governo, espera-se que a autonomia do futuro ministro da Fazenda seja bastante limitada, em comparação com o poder de Palocci em sua época. Fernando Haddad, que é cogitado para assumir o cargo, não teve a mesma liberdade de ação durante seu mandato atual. Maílson da Nóbrega, ex-ministro da Fazenda, observa que o presidente e sua equipe não compreendem o papel do mercado na economia, o que levanta questões sobre a possibilidade de adoção de uma postura mais austera.
Dentre as respostas que Lula oferece aos críticos, algumas permanecem constantes há mais de duas décadas. Frequentemente, ele menciona ter aprendido com sua mãe, Dona Lindu, que não se deve gastar mais do que se tem. Além disso, ele tende a desvalorizar as preocupações acerca dos riscos inflacionários associados ao aumento dos gastos e da dívida pública. Em um debate com Antonio Palocci em 2002, Lula afirmou: “Ninguém precisa me ensinar a importância do controle da inflação. Eu passei minha vida inteira brigando com ela.” Embora existam semelhanças entre as gestões, uma diferença significativa se destaca: nesta nova fase, Lula não fez promessas ao mercado para garantir sua reeleição.
